In welke mate creëren spin-offs aandeelhouderswaarde bij beursgenoteerde ondernemingen

Abstract

In deze thesis gaan we na of 52 spin-off transacties die aangekondigd zijn door Europese bedrijven tussen 1 januari 2000 en 31 december 2004 aandeelhouderswaarde creëren. De cumulatieve gemiddelde abnormale return (CAAR) in de 3 handelsdagen rond de announcement datum (van t-1 tot t+1) bedraagt 5,71%. Dit resultaat valt terug tot 3,54% indien we abstractie maken van extreme waarden. Voor bedrijven die hun industriële focus versterken bedraagt de CAAR 6,08% in het tijdsinterval van t-1 tot t+1 tegenover 5,01% voor bedrijven die hun industriële focus niet versterken. Het verschil tussen de twee steekproeven is statistisch niet significant verschillend van nul. De CAAR van bedrijven die een buitenlandse divisie afsplitsen (geografische focus) ligt in het tijdsinterval van t+1 tot t+10 10,30% hoger dan de CAAR van bedrijven die geen geografische focus nastreven. Relatief grote spin-off transacties leveren in t-1 tot t+1 een 7,17% hogere CAAR op in vergelijking met relatief kleine spin-off