Voorspellende waarde van veranderingen in dividenduitkeringen

Abstract

Eén van de motieven die in de literatuur naar voren komen om een dividend uit te keren is de mogelijke informatie die zulke uitkering naar de markt zendt. Deze gedachtegang benoemt men als de 'Information Content of Dividends Hypothese' of kortweg ICD-hypothese. De centrale idee is dat er sprake is van informatieasymmetrie tussen bedrijfsinternen zoals het management en bedrijfsexternen zoals beleggers. Managers zijn beter op de hoogte van de financiële toekomstperspectieven van de onderneming en zouden via veranderingen in het dividendbeleid hun verwachtingen aan de markt kunnen signaleren. Deze hypothese onderzoeken we hier in een Belgische beursgenoteerde context. Eerst en vooral onderzoeken we de relatie tussen dividendveranderingen en veranderingen van de toekomstige winstgevendheid. Daarnaast wordt ook de relatie tussen dividendwijzigingen en wijzigingen van de aandelenprijs onderzocht. Algemeen kunnen we besluiten dat de ICD-hypothese gedeeltelijk wordt ondersteund.