Determinanten van dividend smoothing bij Belgische beursgenoteerde bedrijven

Abstract

Jaarlijks maken de financiële directeurs van ondernemingen de beslissing wat zij gaan doen met hun eventuele overschot aan middelen. Men kan deze verder gaan investeren of het aandeelhouders belonen met een dividend. Het probleem dat komt kijken bij het uitkeren van een dividend is de informatiewaarde die hierachter schuilt. Keert men het ene jaar al hun overschot uit en het jaar erna bijvoorbeeld geen omdat men een minder goed jaar achter de rug heeft of gaat men het overschot spreiden over meerdere jaren zodat een aandeelhouder ook een dividend krijgt na een minder goed jaar? Een daling in het dividend kan negatief gepercipieerd worden door de markt omdat aandeelhouders denken dat daarin slecht nieuws schuilt. Om te ontsnappen aan dit negatief gevolg gaan manager proberen te vermijden om het dividend te moeten laten dalen.

In deze eindverhandeling gaan wij op zoek naar de kenmerken van de bedrijven die dit meer proberen te vermijden dan andere bedrijven, met andere woorden, welke karakteristieken vertonen bedrijven meer die aan dividend smoothing doen in vergelijking met bedrijven die niet proberen om hun dividend uit te vlakken?