De impact van CEO persoonlijkheid op de financieringspolitiek in beursgenoteerde ondernemingen

Abstract

Het onderzoek zal een antwoord trachten te formuleren op volgende centrale onderzoeksvraag: “Wat is de invloed van een extraverte CEO op de financieringspolitiek van een onderneming?” Uit onderzoeken blijkt dat extraverte CEO’s geneigd zijn om grotere schulden aan te houden. Daarom is de eerste hypothese dat de mate van CEO-extraversie een positieve relatie heeft met de debt-to-equity ratio. Deze hypothese wordt na een regressieanalyse bevestigd. Uit de literatuur blijkt ook dat extraverte CEO’s hogere kapitaalkosten voorleggen. De tweede hypothese stelt dus dat een extraverte CEO een positieve relatie heeft met de kapitaalkost. Dit kon uit de gevoerde regressieanalyse echter niet worden bevestigd. Tot slot wordt gekeken naar onderzoeken die nagaan of extraverte CEO’s een invloed hebben op de gevoerde dividendpolitiek. Uit de bestaande literatuur blijkt dat extraverte CEO’s minder vaak een dividend uitbetalen. Wanneer ze toch een dividend uitkeren dan ligt dit lager dan bij introverte CEO’s. Hieruit wordt enerzijds de hypothese opgesteld dat de mate van extraversie een negatieve impact heeft op de beslissing om een dividend uit te keren en anderzijds dat het ook een negatieve impact heeft op de payout ratio. Er wordt echter geen significant verband gevonden tussen extraversie en de beslissing om een dividend uit te keren. Tot slot wordt er ook geen significant verband gevonden tussen CEO-extraversie en de payout ratio. Een extraverte CEO heeft dus enkel een positieve invloed op de debt-to-equity.