De geschiedenis van een onderneming en de kapitaalstructuur

Abstract

Hoe bedrijven hun kapitaalstructuur kiezen is één van de moeilijkste maar ook belangrijkste aspecten binnen de bedrijfsfinanciering. Volgens Ayres & Dolvin (2019) is de kapitaalstructuur cruciaal voor de waardecreatie binnen een onderneming. Ondanks er frequent onderzoek naar kapitaalstructuur wordt uitgevoerd, zijn er te weinig resultaten over de effecten op lange termijn gekend. Daarnaast concentreert de huidige literatuur zich voornamelijk op specifieke variabelen omtrent de huidige kapitaalstructuur (Thornhill et al., 2004). De onderzoeken waarbij wel meerdere variabelen geanalyseerd worden, focussen op een momentopname (Antoniou et al., 2002). Ook zijn er verschillende resultaten in verschillende landen (Antoniou et al., 2002). Hierdoor is er nood aan onderzoek met meerdere variabelen gebaseerd op het verleden van een onderneming. Dit kwantitatief onderzoek wordt toegepast binnen de Belgische context waardoor er data zal worden gebruikt van beursgenoteerde Belgische bedrijven. Er is geen eenduidigheid over de vermeende negatieve relatie tussen winstgevendheid en de schuldgraad van de onderneming (hypothese 1). Er is bewijs dat er een positieve relatie is tussen het aandeel tastbare activa en de schuldgraad (hypothese 2). Er zijn geen significante resultaten gevonden met betrekking tot de negatieve relatie tussen aandelenrendement en de schuldgraad van een onderneming (hypothese 3).