Kapitaalstructuur Vlaamse KMO's: de invloed van generatie en leeftijd van de CEO

Abstract

Op basis van een steekproef van 601 KMO’s, wordt enerzijds het verschil in kapitaalstructuur tussen familiebedrijven en niet-familiebedrijven onderzocht. Anderzijds wordt, binnen de groep van familiebedrijven, onderzocht of intergenerationele verschillen de kapitaalstructuur van familiebedrijven beïnvloeden en of de leeftijd van de CEO hier een versterkend effect op heeft. De resultaten laten zien dat familiebedrijven een lagere schuldgraad aannemen in hun kapitaalstructuur dan niet-familiebedrijven. Familiebedrijven die in handen zijn van de eerste generatie gaan dan weer een hogere schuldgraad hanteren dan wanneer latere generaties het bedrijf leiden. Er werd geen significante invloed op de kapitaalstructuur gevonden voor de leeftijd van de CEO. Algemeen suggereren de bevindingen dat het socioemotional wealth principe relevant is om schuldbeslissingen in familiebedrijven te verklaren.